Merkez Bankası yılın 3. Enflasyon Raporu’nu açıkladı
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, 2025 yılının üçüncü enflasyon raporunu açıkladı. Raporu TCMB Başkanı Fatih Karahan sundu.
TCMB’nin yılın 2. Enflasyon Raporu’nda 2025 yıl sonu enflasyon tahmini yüzde 24 düzeyinde bulunuyordu.
Karahan, sözlerine “Sıkı para politikasının sonuçlarını almaya başlıyoruz. Önümüzdeki dönemde tüm para politikası araçlarını kullanmaya devam edeceğiz.” şeklinde başladı.
Karahan sözlerine şöyle devam etti;
“Fiyat istikrarının sağlanması yolunda aldığımız mesafeyi önemsiyoruz. Küresel ticaret politikası belirsizliği ve jeopolitik riskler yüksek seyretmeye devam ediyor. Küresel büyüme görünümü yılbaşına kıyasla halen zayıf seyrediyor. Arz artışları enerji fiyatlarındaki jeopolitik gelişmeler kaynaklı yükselişi sınırladı.
Küresel piyasalarda portföy tercihleri ağırlıklı olarak hisse senedi yönünde oldu. Sıkı para politikası sonucunda talep kompozisyonu daha dengeli hale geldi. Özel tüketimin büyümeye katkısının belirli olarak gerilediği görülüyor. İkinci çeyrekte üretim gestergelerinin büyümesi yavaşladı.
Anket bazlı göstergeler sanayide zayıflayan bir görünüme işaret ediyor. İşgücü piyasası manşet işsizlik oranının ima ettiğine kıyasla daha az sıkı. Altın hariç perakende satışlar ılımlı seyrini sürdürdü.
İkinci çeyrekte talep koşullarının enflasyonu düşürücü etkisi arttı. Cari açık ikinci çeyrekte iç talep görünümü ile uyumlu şekilde ılımlı seyretti. Euro/dolar paritesindeki yükseliş dış ticaret ve hizmeler dengesine olumlu yansıdı.
Son 3 ayda enflasyon öngördüğümüz tahmin aralığında gerçekleşti. Tüketici enflasyonu Temmuz’da 2024 Mayıs zirvesine kıyasla 42 puan düşük kaydetti, Ağustos öncü verileri eğilimin devamına işaret ediyor. Veriler dezenflasyonun süreceğini gösteriyor. Temel mal enflasyonundaki yükselme geçici oldu. Ağustos öncü verileri ana eğilimde kademeli yavaşlamanın devamına işaret ediyor. Gıda grubunda zirai dona rağmen enflasyonda yavaşlama görüyoruz. Jeopolitik gelişmeler küresel enerji fiyatlarını olumsuz yönde etkiledi. Gıda fiyatlarında iklim koşulları etkili olmaya devam ediyor. Son aylarda artan sıcaklıklara bağlı olarak bazı bölgelerde kuraklığın belirginleştiğini görüyoruz, bu gıda fiyatları üzerinde yukarı yönlü riskleri artırıyor. Geçmiş enflasyona endeksleme eğilimi yüksek kalemler dezenflasyonu yavaşlatıyor.
Önümüzdeki iki ayda özel üniversitelerin ücretlerindeki gelişmelerin etkisini takip edeceğiz. Kira enflasyonu öngörülenden daha dirençli bir seyir izliyor. Enflasyon beklentileri gerileme kaydetti. Enflasyondaki düşüşün kademeli bir şekilde sürmesi bekleniyor. Ancak beklentiler iyileşse de hala enflasyon tahminlerimizin üzerinde seyrediyor.
Sıkı para politikasını sürdürmeye ve sonuçlarını da kademeli olarak almaya devam ediyoruz. Sıkı para politikası duruşumuz dezenflasyon sürecinin devamını sağlayacak. Sıkı parasal duruş makroihtiyati tedbirler ve likidite yönetimi ile destekleniyor.
Son dönemde rezerv pozisyonundaki iyileşmeyle beraber TL likiditesi arttı; fazla likiditeyi depo alım ihaleleri ve ters swap işlemleriyle strilize ediyoruz. Finansal koşullarda sıkılık devam ediyor. Temmuz PPK kararı sonrası Temmuz’un ilk haftasına göre tüketici kredisi faizleri 5,3, ticari kredi faizleri 5,5 puan geriledi. Ticari kredilerde kompozisyon TL lehine değişiyor. Tüketici kredilerinin iç talepteki dengelenmeyi destekleyici seviyede devam etmesi büyük önem taşıyor.
KKM bakiyesi belirgin bir şekilde azaldı. KKM hesaplarının yenileme ve açılma işlemelerini bu yıl sonlandırabileceğiz. Türkiye’ye yönelik sermaye girişleri Mayıs itibarıyla tekrar başladı. KKM bakiyesinin azalması parasal aktarım mekanizmasını güçlendiriyor.
“OLAĞANÜSTÜ GELİŞMELER OLMADIĞI SÜRECE ARA HEDEFLER DEĞİŞTİRİLMEYECEK”
Bu enflasyon raporu itibarıyla orta vadeli tahminlerin sunulmasına ilişkin çerçevede bir değişikliğe gitme kararı aldık. Yeni yaklaşımla, Enflasyon Raporu tahminlerine ilave olarak, taahhüt ve çıpa işlevi görecek yıl sonu odaklı ara hedefler ilan edilmeye başlanacak. Olağanüstü gelişmeler olmadıkça sürece ara hedefler değiştirilmeyecek. Ara hedefler, enflasyonun %5’e gittiği dezenflasyon sürecinde daha kısa bir vadede ulaşılması taahhüt edilen yıl sonu enflasyon düzeyleridir.
Enflasyonun 2025 yıl sonunda yüzde 25-29 aralığında gerçekleşeceğini tahmin ediyoruz. Enflasyonun 2026’da yüzde 13-19 olarak gerçekleşeceğini tahmin ediyoruz.
Önceki raporda 2025 yıl sonu enflasyon tahminimiz olan yüzde 24 değerini 2025 yılı ara hedefimiz olarak koruyoruz. 2026 ve 2027 yılları için ise enflasyon hedefimizi sırasıyla yüzde 16 ve yüzde 9 olarak belirledik. Ara hedefleri ulaşmak için sıkı para politikası duruşumuzu sürdüreceğiz. Dezenflasyon sürecinin gerektirdiği sıkılık sağlanacak.”
TCMB Başkanı Fatih Karahan, soru-cevap kısmında bir gazetecinin sorduğu soru üzerine kredi limitlerini gevşetmek için henüz erken olduğunu söyledi.